昨日，伦铝略有回落，跌0.5美元/吨，跌幅0.03%收于1743.5美元/吨，沪铝收于13860元/吨，涨25元/吨，涨幅0.18%。美元指数小幅收涨，收于98.001，重新站上98关口。

  从基本层面上看：

  1）11月21日全国五大主要消费地区6063铝棒库存相较于上周四下降1.21万吨，其中佛山地区3.48万吨，较上周四回落0.58万吨。

  2）据悉近期河北保定、廊坊等地采暖季环保管制严格，保定公布了免于错峰生产及停限产企业名单。

  3）11月21日，国内电解铝库存统计：无锡地区24.0万吨，上海地区13.8万吨，南海地区24.3万吨，巩义地区4.2万吨，消费的铝锭库存合计79.9万吨，较上周四大降3.5万吨，其中粤沪豫三地降幅明显。 

  从宏观层面上看：

  1）中国央行前行长周小川在#创新经济#论坛上表示，如果全球再次出现金融危机，中国仍有足够的政策工具应对。

  2）商务部新闻发言人高峰21日在商务部例行新闻发布会上说，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通。关于协议磋商的细节，目前没有更多信息可以透露。

  从现货端来看：

  昨日早间上海及无锡市场现货报价在14090-14100元/吨之间，因价格大涨过百元，持货商出货非常积极，但出货者明显增加后实际成交价格有所回落，10:30后沪、锡两地成交价在14050-14070元/吨之间，较前一日价格上涨90元/吨附近，对当月盘面升水90-110元/吨之间，随着现货价格回落，中间商接货价倾向于14050元/吨以下，双方交投略显僵持。杭州地区现货价格在14110-14130元/吨之间，杭州持货商报价较为坚挺，且并未因市场成交清淡而下调价格。昨日下游畏高情绪较为明显，接货不多。今日早间继续维持当月升水100元/吨附近，出货积极性较为提升。  

  总结：

  短期消费地去库持续，现货保持升水结构，铝价近强远弱格局持续，12-02套利区间仍存。进入11月下旬后，需关注秋冬取暖季限产对下游生产及订单影响大小，暂时停限产措施对上游影响有限。近一周来LME伦铝库存增幅超21万吨，库存端压力明显，短期正套风险较大，需谨慎操作。