7月21日，宏创控股（002379.SZ）一份深交所问询函回复公告，揭开了中国铝业格局重大变局！公司拟收购的宏拓实业——这家坐拥‌全国电解铝、氧化铝双料亚军‌的巨头，正将‌396万吨电解铝产能‌（超总产能60%）从山东迁往云南，这场产业大迁徙背后暗藏怎样的战略棋局？

一、被收购方什么来头？铝业“双料巨头”浮出水面

（一）‌全产业链霸主‌：宏拓实业是国内极少数覆盖“电解铝-氧化铝-铝深加工”全链条的链主企业。

（二）‌电解铝产能全国第二‌：646万吨产能占全国14.48%，产能位列‌民营阵营首位‌（领先第三名国家电投216万吨）。

（三）‌氧化铝产能全国第二‌：1900万吨产能占全国18.21%（仅次中国铝业，超第三名山东茌平信发华宇氧化铝公司1200万吨）。

（四）‌业绩亮眼‌：2024年营收‌1492.9亿元‌，净利‌181.4亿元。‌

政策卡位优势：国家严控电解铝新增产能（2017年后零审批），氧化铝“稳慎建设”政策形成天然护城河。

二、396万吨产能千里大迁徙！山东→云南全景图

（一）迁移规模创纪录

（二）迁移核心驱动力

1.‌电价落差巨大‌：云南水电价‌0.37元/度‌VS山东‌0.57元/度‌（2025年6月数据）。

2.‌政策精准导向‌：国家出台一系列政策文件，引导产能向可再生能源富集地区转移。

3.‌产能无损优化‌：产能转移不涉及氧化铝产能，宏拓实业1900万吨氧化铝产能‌仍全部保留在山东。‌

三、同步升级！山东氧化铝产线“腾笼换鸟”

为了降低能耗、提升生产效率，‌2025年1至5月‌，宏拓实业关停汇茂新材料‌250万吨‌老旧氧化铝产能，并同步新建滨州先进产线实现等量替代。

此次宏创控股收购宏拓实业的战略布局，本质上是铝产业在“双碳”目标下的范式革命：通过将396万吨电解铝产能从山东向云南迁移，既实现了电价红利驱动的成本重构，又完成了政策导向下的合规转身，更抢先占据西南清洁能源战略高地，形成“降本-合规-占位”的黄金三角战略，堪称传统高耗能产业绿色转型的教科书级案例。